Разновидности и особенности золотомонетного стандарта

Виды золотых стандартов

Представляем вашему вниманию гостевой пост в блоге BullionStar от известного блогера Дж. П. Конинга (JP Koning), который будет писать о денежной экономике, центральных банках и золоте. BullionStar не обязательно разделяет или оспаривает представленные мнения, но призывает к здоровой дискуссии.

В разговорах часто можно услышать фразу «золотой стандарт», но следует иметь в виду, что в истории было несколько разновидностей золотого стандарта. В данной статье описывается каждый тип золотого стандарта с использованием для наглядности исторических примеров.

1. Золотомонетный, или классический металлический стандарт

Биметаллические монетные системы

Средневековые монетные системы, как правило, были биметаллическими, использующими как золото, так и серебро. Чтобы в достаточном количестве обеспечить королевство монетами, монарх держал сеть монетных дворов. Монетные дворы в Средневековье функционировали не так, как сейчас. Согласно принципам свободной чеканки, доступ к таким дворам имел каждый. Любой гражданин мог принести на монетный двор свои запасы драгоценных металлов и попросить управляющего двора превратить их в определенное количество монет – правда, за вознаграждение.

Английский золотой нобль, полнобля, четверть нобля, серебряный гроут и серебряный пенни (источник)

Дабы граждане могли заключать всевозможные крупные и мелкие сделки, монетный двор обычно выпускал монеты разных малых и больших номиналов. В Англии в XVI веке выпускались пенсы, фартинги (1/4 пенни), гроуты (4 пенса), тестуны (12 пенсов), полкроны (30 пенсов), золотые нобли (100 пенсов) и пр.

Чеканка монет малого номинала, таких как фартинг и пенни, из золота, как правило, была нецелесообразной, так как монеты получались крохотными и их можно было легко потерять. Соединение золота с большим количеством неблагородных металлов, таких как медь, могло дать более удобные золотые монеты малого номинала большего размера, но их было проще подделать. Точно так же серебряные монеты крупного номинала получались большими и тяжелыми. Таким образом, биметаллизм делал возможным разумное распределение денежного веса между золотыми и серебряными монетами.

Эпизодические монометаллические золотомонетные системы

Биметаллические стандарты иногда отклонялись от курса и превращались в монометаллические, где доминировало либо золото, либо серебро. Так появились первые настоящие золотые стандарты, хоть и совершенно случайно. Механизм такого перехода к монометаллизму основывался на фиксированной цене между двумя металлами, устанавливаемой монетными дворами монархов.

Для иллюстрации того, как действовала фиксированная цена, допустим, что в августе 1464 г. любой мог принести на Лондонский монетный двор серебро, чтобы из него отчеканили английские пенсы, содержащие по 0.72 г серебра. Из золота монетный двор чеканил английские нобли, содержащие 6.69 г золота. Поскольку закон требовал, чтобы нобль стоил 100 пенсов, это означало, что монетный двор фактически оценивал фиксированное количество золота в 11 раз дороже такого же количества серебра. (Данные взяты у Джона Манро (John Munro) [PDF]).

Золотая гинея, сменившая британскую монету юнайт

Когда установленное монетным двором отношение золота к серебру слишком отклонялось от такого же отношения на глобальном рынке, один из двух металлов начинал исключаться из национальной денежной системы. Причина в том, что расхождение фактически означало, что монарх недооценивает один металл и переоценивает другой, и так как никто из владельцев золотых (или серебряных) монет не хотел, чтобы их состояние оценивалось ниже своей истинной стоимости, недооцененный металл изымался с рынка.

Например, если монетный двора недооценивает серебро, то тот, кто купил серебро на £1000 и принес его для чеканки на монетный двор, получит меньшую покупательную способность, чем если бы он купил золото на такую же сумму. Поэтому приток серебра на монетный двор останавливается. Кроме того, любые находящиеся в обращении высококачественные серебряные монеты отправляются за границу, чтобы извлечь выгоду из истинного отношения золота к серебру. Так и возник золотой стандарт.

Англия пришла к монометаллическому золотому стандарту в XVIII веке, после многих столетий биметаллической системы. Отношение золота к серебру, использовавшееся в конце XVII – начале XVIII вв., недооценивало серебро и переоценивало золото, поэтому английские серебряные монеты стабильно переправлялись на материк, что привело к их дефициту. Исаак Ньютон (Isaac Newton), знаменитый физик, в 1699 г. назначенный управляющим монетного двора, посоветовал правительству привести отношение в соответствие с рыночным курсом. Но когда он в 1717 г. наконец взялся за решение проблемы, его поправка была недостаточной, поэтому серебро оставалось недооцененным, и экспорт серебряных монет продолжался. Таким образом, Англия непроизвольно перешла на золотой стандарт.

Гибридное обращение монет и бумажных денег

В XVII веке к монетам в обращении присоединились банкноты. Изначально бумажные деньги конвертировались в фиксированное количество монет, и эмитенты держали в своих хранилищах достаточно резервов для обеспечения конвертируемости. Банкноту намного проще носить и использовать, и так как общественность в целом доверяла эмитентам банкнот, золотые монеты были вытеснены из обращения в банковские хранилища или в неденежное применение, такое как ювелирные изделия. В XIX веке в Англии редко можно было встретить в обращении золотые монеты.

Но несмотря на доминирование банкнот, британский стандарт фактически оставался золотомонетным. Так как банкноты конвертировались в фиксированное количество монет, покупательная способность банкнот регулировалась стоимостью монет. В случае возникновения расхождения, например, если банкноты становились более ценными, чем соответствующие монеты, спекулянты его корректировали, покупая монеты по 99 пенсов и конвертируя их в £1, зарабатывая 1 пенни безрисковой прибыли.

Первая 5-фунтовая банкнота Банка Англии, 1793 г.

Замена металла бумагой привела к более дешевой платежной системе. Адам Смит (Adam Smith) один из первых прокомментировал это, описав золотые и серебряные монеты как дорогу, «несущую на рынок все злаки и зерно страны». Банковские бумажные деньги – магистраль высшего класса, по словам Смита – «путь по воздуху». Замена золота бумажными деньгами позволила стране превратить бесплодные дороги – металлические монеты – в пастбища и поля, увеличив ежегодную производительность.

2. Золотослитковый стандарт

Если монеты мало используются в торговле, можно ли вообще перестать их чеканить, но при этом сохранить золотой стандарт? Такая идея легла в основу золотослиткового стандарта, изобретенного знаменитым английским экономистом Давидом Рикардо (David Ricardo) в начале 1816 г. и впоследствии введенного в Британии спустя примерно 100 лет, после Первой мировой войны. При слитковом стандарте эмитент бумажных денег обещает погашать банкноты не золотыми монетами, а слитками.

В то же время монетный двор отменил свободную чеканку монет, фактически став закрытым для публики. Существующие монеты были отозваны и демонетизированы. Теперь монетный двор сосредоточил свои ресурсы на обеспечении правительства разменными монетами низкого номинала. Стоимость разменных монет не регулировалась содержащимся в них металлом. Разменная монета номиналом £1 может содержать серебро, медь или никель стоимостью всего 1 пенни. Но такая монета обращается по номиналу £1, потому что денежный (или фискальный) орган пообещал выкупить ее по номиналу.

Принятие золотослиткового стандарта привело к сокращению издержек платежной системы. Благодаря полному выходу золотых монет из обращения и их замене разменными монетами и бумажными деньгами золото экономилось и могло находить лучшее применение. То был шаг к воздушному пути Адама Смита.

3. Золотовалютный стандарт

Золотовалютный стандарт переводит принцип экономии золота на следующий уровень. Если при переходе на золотослитковый стандарт любой институт, эмитирующий бумажные деньги, должен был погашать свои банкноты слитками вместо монет, при золотовалютном стандарте те же эмитенты больше не могли погашать свои банкноты слитками, а должны были предлагать банкноты другого эмитента, придерживающегося золотомонетного или золотослиткового стандарта.

Ряд стран приняли такой стандарт в XIX и в начале XX вв., включая Филиппины и Индию. Но, пожалуй, самый известный пример – Бреттон-Вудская система, преобладавшая после Второй мировой войны до 1971 г. При Бреттон-Вудской системе Казначейство США обещало погашать свои банкноты непосредственно золотом. Большинство других стран, в свою очередь, согласились погашать свои банкноты фиксированной суммой американских долларов. Таким образом, хотя французские франки, японские иены и канадские доллары не были непосредственно конвертируемыми в золото, они конвертировались опосредованно.

4. Частично конвертируемый, или «хромающий», золотослитковый стандарт

Хромающие стандарты изначально появились, когда биметаллические монетные стандарты адаптировались таким образом, что монетные дворы продолжали разрешать свободную чеканку одного металла, например, золота, но отменяли свободную чеканку другого, например, серебра. Но серебряные монеты не изымались из обращения и продолжали использоваться наряду с золотыми, при этом чеканка серебра, так сказать, «хромала».

Однако нас больше интересует более современное воплощение хромающего стандарта: частично конвертируемый золотослитковый стандарт. Вместо того чтобы разрешать всем погашать бумажные банкноты золотом, центральный банк (или другой эмитент) определял, кто может конвертировать банкноты. Например, в 1934 г. США запретили частным лицам и бизнесам конвертировать банкноты в золото, ограничив эту опцию иностранными правительствами и другими крупными субъектами, финансируемыми правительством.

Эволюция обещаний на банкнотах Федеральной резервной системы (источник)

Погашаема золотом по требованию в Казначействе США, либо золотом или правомерными деньгами в любом Федеральном резервном банке (ФРБ)

Данная банкнота является законным платежным средством для всех долгов, государственных или частных, и является погашаемой правомерными деньгами в Казначействе США или в любом ФРБ

Данная банкнота является законным платежным средством для всех долгов, государственных или частных

Частично конвертируемые системы более удобны для эмитентов, так как они сокращают инфраструктурные издержки на поддержание универсальной конвертируемости. Тот же принцип, к примеру, применим к современных индексным фондам. Хотя единицы индексного фонда конвертируемы в базовый инструмент (например, S&P 500 или золото), только некоторые избранные авторизованные участники имеют право использовать данную опцию конверсии. Если эти авторизованные участники мотивированы прибылью, стоимость единиц индексного фонда не будет сильно отклоняться от стоимости базовых инструментов. Если бы индексные фонды должны были разрешать всем погашать свои единицы, то им пришлось бы построить и поддерживать соответствующую инфраструктуру, и связанные с этим издержки поднимут комиссии.

Аналогично частично конвертируемые золотослитковые стандарты наподобие использовавшегося в США с 1934 по 1971 гг. в принципе могут воспользоваться финансовой компетентностью нескольких авторизованных участников, чтобы достичь такой же фиксированности относительно золота, как и в обычном золотослитковом стандарте или старомодном золотомонетном стандарте, но с намного меньшими издержками для общества. В случае США дело осложнял тот факт, что только иностранные правительства могли конвертировать долларовые банкноты в золото, и эти правительства не настолько эффективно управляли связью между золотом и долларами, как заботящиеся о прибыли авторизованные участники индексных фондов.

Заключение

На протяжении последнего тысячелетия существовал ряд разных золотых стандартов. В каждом последующем варианте роль денежных металлов уменьшалась, в результате чего сокращались издержки на хранение и обращение, и общество выигрывало за счет того, что золото могло найти лучшее применение.

В то же время, хотя роль золота уменьшалась, покупательная способность национальных денежных единиц на протяжении этой эволюции по-прежнему была привязана к золоту, а не диктовалась какой-то произвольной силой. Другими словами, в каждой последующей версии золотого стандарта общество выигрывало от стабильности цен, возможной благодаря привязке к золоту, и в то же время освобождалось от физических неудобств металла.

Конинг, Джон Пол

Koning, John Paul

Финансовый аналитик, дизайнер, эксперт по свободному банкингу, криптовалютам, драгоценным металлам.

Основные принципы и применение золотомонетного стандарта

Золото у многих людей ассоциируется с роскошью, богатством и красотой, и это неудивительно, ведь из этого металла изготавливают украшения. Несколько столетий тому назад этот драгоценный металл функционировал в качестве денег: слитки, а со временем и монеты из золота, служили мерилом ценности товарных единиц и выполняли все традиционные функции денег. Тем не менее золотые деньги имели немало недостатков — они со временем изнашивались, портились, а объем их чеканки напрямую зависел от объемов золотодобычи. Поэтому золотые деньги были заменены банкнотами и монетами из сплавов недрагоценных металлов, но это не исключило значительной роли золота в денежном обороте. На протяжении нескольких десятков лет, даже после появления бумажных денег, эмитируемых центральным банком, золото выступало в роли обеспечения ценности банкнот. Примером такого явления считается золотомонетный стандарт, существовавший во многих странах Европы и в России (восемнадцатый-двадцатый век).

Существование золотомонетного стандарта как неотъемлемой части золотого стандарта считается важным этапом в формировании международных денежно-кредитных отношений.

Суть золотомонетного стандарта

Чтобы разобраться в том, что представляет собой золотой стандарт, следует рассмотреть суть и принципы золотого стандарта. Он является видом денежной системы, в соответствии с которой все выпущенные центральным банком бумажные деньги должны были обеспечиваться металлом. При этом количество золота, которым измерялась ценность банкноты, определялась ее номиналом. Любой обладатель банкнот мог без каких-либо ограничений обменять их на золото, количество которого соответствовало номиналам денег, напечатанных на бумаге.

Внедрение золотого стандарта позволяло создать условия противодействия развитию инфляции. Все дело в том, что центральный банк не имел прав эмиссии неограниченного количества банкнот, поскольку каждая из них должна была обеспечиваться золотом.

Кроме этого, в золотом стандарте курс инвалют полностью зависел от конъюнктуры рынка (спроса и предложения). В то же время он оставался относительно стабильным, а все потому, что он не мог выходить за пределы так называемых «золотых точек».

Первой страной, которая ввела золотой стандарт, стала Великобритания, и произошло это в 1821 году. Со временем к Великобритании присоединились и другие страны Европы, а еще позже и США.

Существование золотого стандарта состоит из нескольких составляющих: золотомонетного стандарта, золотослиткового и золотодевизного стандарта. Золотомонетный стандарт считается основой Парижской валютной системы, которая эволюционно сформировалась как результат промышленной революции, произошедшей в странах Западной Европы и США. Годом создания Парижской валютной системы считается 1867 год.

Золотомонетный стандарт основывается на таких принципах:

1. Валюта стран «золотого блока» — а это США, Великобритания, Франция, Германия и Россия — в обязательном порядке обеспечивалась конкретным количеством золота. Эквивалент банкнот в золоте определял золотые паритеты, а также формировал курс обмена валют.
2. Золото играло роль общепринятых мировых денег, а монеты из него выполняли все 5 функций денег.
3. Деньги стран «золотого блока» без ограничений переводились в золото.

Что касается курса обмена, то предел его колебания зачастую не превышал одного процента. Если курс валюты на рынке конкретного государства падал по отношению паритета, то ее резиденты рассчитывались по долгам перед иностранными торговыми партнерами металлом (монетами), но не банкнотами. До Первой мировой войны эта монетарная система играла роль регулятора международной торговли, платежных балансов стран «золотого блока».

Но приход Первой мировой войны позволил выявить все недостатки золотомонетного стандарта. Так, объем денежной массы зависел от показателей золотодобывающей промышленности, а ведь известно, что запасы этого драгоценного металла в природе являются иссякаемыми, а сама добыча золота — дорогостоящей деятельностью. Также времена открытия новых месторождений драгоценного металла провоцировали развитие инфляционных процессов и, наоборот, если объемы золотодобычи уменьшались, то это приводило к падению уровня цен внутри государства. Немаловажным недостатком золотомонетного стандарта является и то, что государство, в котором действовала такая система оборота денег, не могло своими силами регулировать свою денежно-кредитную политику.

Окончательное исчезновение золотомонетного стандарта случилось во время Первой мировой войны, ведь выяснилось, что эта система оборота денег не соответствовала реалиям того времени. Все страны «золотого блока» пережили колоссальные материальные убытки, а послевоенное восстановление требовало огромных сумм денег. Интенсивная эмиссия банкнот не стала решением этой проблемы, а наоборот, она привела к гиперинфляции во всех без исключения воюющих странах, поскольку объемы запасов золота не соответствовали объему выпущенных банкнот.

После Первой мировой войны, вместо золотомонетного, возник золотослитковый стандарт, согласно принципам которого банкноты могли свободно обмениваться на слитки золота определенной массы. Само же золото из денежного оборота было изъято, а слитки из него хранились в центральных банках стран. К примеру, во Франции 215 тысяч франков можно было обменять на слиток массой 12,7 килограммов и т. д.

Эволюционно золотослитковый стандарт изжил себя, поэтому на смену ему пришел золотодевизный (золотовалютный стандарт). Согласно принципам этой денежной системы, банкноты могли обмениваться на не на слитки, а на специальные документы — девизы, представленные иностранной валютой, обеспеченной определенным количеством золота. Главной денежной единицей золотодевизного стандарта стал доллар США. Так, 35 долларов США приравнивались к 31 грамму золота, то есть одной унции. Паритет других валют выражался и в золоте, и в долларах США.

Доллар оставался эталонной мировой валютой приблизительно двадцать лет. В шестидесятых годах доллар начал сдавать в своих конкурентных позициях, поскольку на мировом рынке появились страны, претендующие на звание лидеров мировой экономики (это Япония, Франция и Германия). Кроме того, в США дефицит резервов сделал невозможным поддержание курса золота, поэтому в 1971 году золотовалютная система прекратила свое существование.

Все же золото сегодня является сырьем для изготовления банковских инвестиционных монет, а также оно играет роль объекта инвестирования.

Разновидности и особенности золотомонетного стандарта

1. Золотомонетный стандарт

Первая страна, которая перешла на золотомонетный стандарт, была Англия (1774 г.).

При золотомонетном стандарте стандартной единицей являются золотые монеты. Кроме того, в обращении находятся бумажные банкноты, которые обмениваются на золото по номиналу, а также разменная монета.

Для успешного функционирования золотомонетного стандарта государство должно выполнять следующие условия:

1. Стандартной денежной единицей объявляется золотая монета определенного веса и установленного содержания драгоценного металла.
2. Золотые монеты обращаются на основе свободной чеканки, тезаврация излишнего золота в сокровище ничем не стеснена.
3. Золотая монета выполняет все пять основных функций денег.
4. Рынок золота является конкурентным, на нем отсутствуют всяческие проявления монополии.
5. Золото является законным платежным средством (legal tender) для уплаты публичных и частных обязательств.
6. Все виды кредитных денег размениваются на золотую монету по номиналу.

При золотомонетном стандарте действует закон Грешема: переоцененный правительством тип денег вытесняет из обращения недооцененный тип денег. При этом не имеет значения, какой тип денег переоценен (золотые, кредитные, бумажные и т.п.). Так, золотые монеты могут вытеснить из обращения недооцененные бумажные деньги, а могут сами исчезнуть из обращения, если бумажные деньги переоценены. Недооцененные деньги подвергаются тезаврации или же уплывают границу. Недооцененные деньги могут оставаться в обращении только в том случае, если будут обращаться с «лажем» (1).

Международный аспект золотого стандарта

Преимущества международного золотого стандарта.

Помимо преимуществ в национальном масштабе, сторонки золотого стандарта обращают внимание на его преимущества в международном масштабе.

1. Универсальное и идеальное средство обращения и меры стоимости. Это преимущество является самым очевидным. Золото способно беспрепятственно пересекать государственные границы и превращаться то в фунт стерлингов, то во франк, то в песо и т.п. При этом стоимость товарах в разных странах (в пересчете на золото) может быть измерена с абсолютной точностью.

2. Стабильность иностранных обменных курсов. Когда все страны, участвующие в международных экономических отношениях объявляют, что их денежные единицы равны строго определенному количеству чистого золота, то нетрудно подсчитать точный обменный курс любой валюты. Так, до отмены золотого стандарта в 1931 г. британский фунт стерлингов равнялся 113,0015 гран чистого золота, а американский доллар равнялся 23,22 гран чистого золота. В таком случае определить обменный курс весьма просто: 1 фунт стерлингов = 4,8665 американских долларов, потому что он содержит в 4,8665 раз больше золота, чем доллар. При этом определенные поправки должны быть сделаны на затраты по перевозке золота между двумя станами, и поэтому ежедневный обменный курс может несколько отличаться от исчисленного паритета. Но вероятное отклонение весьма незначительно. При такой системе международных расчетов экспортеры, импортеры, зарубежные инвесторы и банкиры чувствуют себя защищенными от многих рисков.

3. Паритет уровней цен – теория движения золота. Поясним действие золотого механизма на конкретном примере. Центральный банк Германии гарантирует обмен марки на 0,5 граммов золота, а центральный банк Англии приравнял фунт стерлингов к 2 граммам. В таком случае обменный курс между маркой и фунтом равен 4:1.

Недостатки международного золотого стандарта.

Золотой стандарт обладает двумя серьезными недостатками.

2. Неблагоприятные последствия перемещения золота. Все виды экономических затруднений перетекают из одной страны в другую. Например, в стране А возникла политическая нестабильность. Золото начало перетекать в страну В. Избыточный наплыв золота вне связи с экономической конъюнктурой в стране В может привести к росту цен, перегреву экономики, за которыми последует кризис и депрессия.

2. Золотослитковый стандарт

Золотомонетный стандарт просуществовал до первой мировой войны (1914-1918 гг.). На смену ему пришел золотослитковый стандарт, при котором золото выполняет только счетные функции и не находится в обращении. Золото хранится в центральном банке страны в виде слитков, а в обращении находятся банкноты и билонная монета, которые могут быть обменены на золото по установленному курсу. Подобная денежная система была теоретически обоснована Давидом Риккардо (1772-1823), который, впрочем, разрабатывал ее для условий серебряного стандарта.

Условия функционирования золотослиткового стандарта сводятся к следующему:

• Денежной единицей объявляется определенное количество золота.
• Золотые монеты де юре остаются в обращении, но к ним применяется правило закрытой чеканки; начинается процесс демонетизации золота.
• Государство или центральный банк покупает и продает неограниченное количество золота по установленной цене.
• Рынок золота остается свободным, сохраняется беспрепятственное обращение золота между странами.
• Банкноты обмениваются на слитки золота без ограничений при предъявлении суммы, установленной законом.

Преимущества золотослиткового стандарта сводятся к экономии издержек при чеканке монет. Прекращается такое нежелательное явление, как стирание монет (а ежегодно, по подсчетам специалистов, стираются тонны золота). К тому же золотые запасы страны концентрируются в одном месте, что способствует стабилизации денежного обращения.

3. Золотодевизный стандарт

Золотодевизный стандарт – это разновидность золотослитковой денежной системы.

В большинстве стран после первой мировой войны непосредственный размен на золото не был восстановлен, а предусматривался обмен кредитных денег на девизы (2) в валютах стран золотослиткового стандарта и только затем на золото. При золотодевизном стандарте валюты одних стран ставились в зависимость от валют других стран.

Условия функционирования золотодевизного стандарта сводятся к следующему:

• Денежной единицей объявляется определенное количество золота.
• Золотые монеты уходят из обращения.
• Рынок золота остается свободным, сохраняется беспрепятственное обращение золота между странами.
• Размен банкнот на золото осуществляется через их обмен на иностранную валюту, конвертируемую в золото.

Преимущества золотодевизного стандарта.
Как показала практика существования золотодевизного стандарта, страны, обладающие банковскими депозитами или краткосрочными инвестициями в иностранной валюте, очень редко стремились обратить их в золото. Дело в том, что импортирование золота и его хранение требует издержек. Кроме того, иностранные вклады приносят проценты.

Главный недостаток золотодевизного стандарта (в дополнение к недостаткам, присущим золотому стандарту вообще) заключается в том, что возникает опасный прецедент «пирамидизации» денежных систем одной или более страны.

4. Система неразменных бумажных денег

Неразменные бумажные деньги отличаются следующими чертами:

• они не обладают (или обладают незначительной) товарной ценностью;
• их внутренняя ценность существенно ниже их номинальной ценности;
• их покупательная способность не обеспечивается никаким товаром, таким как золото, как это было в период золотого стандарта.

При этом, неполноценные деньги могут быть бумажными и металлическими.

Денежные системы, основанные на обращении неразменных бумажных денег, существуют в настоящее время в подавляющем большинстве стран мира. Очевидные преимущества таких систем, связанные в первую очередь с их удобством и экономичностью, способствовали их повсеместному распространению. Основные особенности стандарта неразменных бумажных денег:

• отмена официального золотого содержания и обмена банкнот на золото;
• уход золота из внутренних и международных расчетов;
• выпуск бумажных денег для банковского кредитования экономики;
• развитие безналичного денежного оборота и сокращение наличного;
• монополизация государством эмиссии наличных денежных знаков;
• возрастание роли государственного регулирования денежного обращения.

Доводы против неразменных бумажных денег. Доводы против неразменных бумажных денег сводятся к следующему:

• повсеместное принятие стандарта неразменных бумажных денег чревато опасностями для стабильности международной торговли;
• беспорядочное колебание обменных курсов способно провоцировать значительные затруднения в международном товарообороте, разжигать валютные войны;
• избыточный выпуск неразменных бумажных денег таит опасность усиления инфляционных процессов.

__________________________________

(1) Лаж или ажио (фр. L’agio от ит. L’aggio) – 1) надбавка к цене золота, которая при золотом обращении стихийно устанавливалась на рынке в результате обесценения бумажных знаков стоимости по отношению к золоту. Надбавка счислялась в процентах. Так, в России в конце 1915 г. 10-рублевые золотые монеты продавались по 16-17 бумажных рублей, то есть лаж на золото составлял 60-70%. 2) Превышение рыночной цены золота над официальной (до отмены золотого стандарта в 1976 г.). 3) Превышение рыночных курсов денежных знаков, векселей или ценных бумаг по сравнению с их нарицательной стоимостью (в этом значении применяется, как правило, термин «ажио»).

(2) Девизы (фр. devises) – платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов.

Золотой стандарт

Золотой стандарт представляет собой монетарную систему, основой которой является единица расчёта, стандартизированная к определенному количеству золота.

Почему именно золото?

Основные причины, по которым выбор пал именно на золото в качестве стандарта при расчете денежной единицы:

• долговечность металла и его неизменность при длительном хранении,
• высокая стоимость даже малого объёма/веса,
• возможность делить и объединять;
• возможность идентификации металл по явно выраженным признакам (цвет, вес, степень ковкости, акустические характеристики).

Экономика, которая построена на основе золотого стандарта, гарантирует каждой выпущенной денежной единице возможность по первому требованию ее обладателя обменивать на соответствующее ей количество золота. Расчёты между государствами, которые используют золотой стандарт, должны устанавливать фиксированный обменный курс денежных единиц, основываясь на соотношения валют по отношению к единице массы золота.

Приверженцы золотого стандарта утверждают, что данный стандарт делает экономику намного стабильнее, и она значительно меньше подвергается инфляции, так как при использовании золотого стандарта правительство стран не имеет права печатать деньги, которые не обеспечены золотом, по своему желанию. Нехватка платежных средств способствует спаду производства непосредственно из-за кризиса ликвидности.

Разновидности золотого стандарта

• Золотомонетный стандарт

Понятие золотомонетный стандарт — это условное называние классического золотого стандарта, существовавшего в странах, система эта основывалась на золотых монетах, и подразумевает монеты, отчеканенные из золота. В этот же момент выпускались и бумажные деньги. Все владельцы бумажной денежной банкноты могли обменивать в банках бумажные купюры на золотые монеты, либо же обменивать их на золотые слитки, но только по установленному единому гарантированному паритету. Это паритет был отображен на самих денежных банкнотах.

Такой стандарт существовал до того момента, пока государство гарантировало обмен бумажных купюр на золото абсолютно любому владельцу денег, напечатанных на бумаге. Такая денежная система профункционировала до момента начала Первой мировой войны. Как только началась война все страны, которые воевали, приостановили, а некоторые даже заморозили свободный обмен всем владельцам бумажных банкнот на золото. Единственной страной, не приостанавливающей конвертацию, остались Соединённые Штаты Америки, с просуществовавшим золотомонетный стандартом до 1933 года. После и он был отменён, но не из-за войны, а по причине экономического кризиса.

• Золотослитковый стандарт

Сразу после окончания первой мировой войны Великобритания и Франция пытались вернуться к довоенному золотомонетному стандарту, что оказалось невозможными. Причина основная — несоответствующий золотой запас по отношению к наличию бумажной валюте страны, которая находилась в обращении. Было выявлено, что бумажные купюры возможно обменять на золото только в слитках, минимальным весом которого составляло — 12,5кг, соответствовавшему сумме в — 1700 ф.ст. (стоимостью роскошного автомобиля Роллс-Ройс на те времена). Большинству держателей небольшого количества бумажных денег и не было необходимости и потребности в обмене их на золото, в связи с тем, что их бумажные деньги, можно сказать, были обеспечены вполне достаточным количеством товаров. Несмотря на большой эквивалент обмена, бумажные деньги были все-таки обеспечены и золотом.

Иногда называемый золотодевизным, золотовалютный стал продолжателем систем золотого стандарта. Новые международные экономические условия, возникшие после Второй мировой войны, привели к тому, что золотовалютный стандарт все-таки был заложен на всеобщей конференции в Бреттон-Вудсе.

Соответствуя международным соглашениям, Соединённые штаты Америки возложили на себя обязательство, которое обязывало обеспечивать им золотое содержание доллара по курсу 35 долларов за тройскую унцию. Накопленные запасы золота Соединённых штатов Америки, которые составляли на тот момент около 25 тысяч тонн и сберегались под усиленной охраной в хранилище Форт Нокса, которое находится глубоко под землей — казались несметными. Со временем законное право обменять доллар США на золото было урезано ещё в большей степени, по сравнению с золотослитковым стандартом. Возможность на свое законное право конверсии бумажных долларов на золото получили только государства в лице центральных банков. Это было время, когда американцы говорили такие слова: Dollar is as good as gold (перевод: доллар так же хорош, как и золото).

В 1971 году эпоха золотовалютного стандарта закончилась — в тот момент, когда США отказалось свободно обменивать доллар на золото. Самая важная причина полного краха Бреттон-Вудской системы — большое количество долларов, произведенных в США, которые не были обеспечены золотом.

Разновидности и особенности золотомонетного стандарта

Читайте в этой статье:

Несколько столетий тому назад известное всем золото служило не только сырьем для изготовления ювелирных украшений, ведь из этого металла также изготавливались деньги. Однако ключевую роль в обороте денег золото начало играть во время процветания международных экономических отношений. Золотомонетный стандарт, представляющий собой отдельный вид монетарной системы, ассоциируется с началом процесса глобализации экономики.

Золотой стандарт

Чтобы понять, в чем заключается суть золотомонетного стандарта, следует знать особенности золотого стандарта. Эта денежная система, в которой стоимость всех эмитированных центробанком государства банкнот обеспечивается определенным количеством драгоценного металла. Также особенностью этого вида стандарта является то, что любая банкнота может по требованию ее обладателя быть обменена на то количество золота, которое соответствует ее номиналу. Преимуществом этой денежной системы было то, что банк не мог выпускать неограниченное количество банкнот, поскольку все они должны были быть обеспечены аурумом, запасы которого всегда ограничены. Введение золотого стандарта должно было стать мерой, которая предупреждала бы возникновение инфляции в государстве.

Подтверждение денег золотом

Первой страной, которая ввела золотой стандарт, стала Великобритания (это случилось в 1821 году). Со временем присоединились и другие лидирующие державы Европы, а также США.

Виды золотого стандарта

Золотомонетным стандартом называют один из видов золотого стандарта. Также он являлся основой Парижской валютной системы, которая эволюционно сформировалась вследствие промышленной революции, охватившей страны современной Западной Европы и США. Парижская валютная система была утверждена на одноименной конференции в 1867 году.

К принципам золотомонетного стандарта относят:

1. Валюта таких стран, как США, Великобритания, Франция, Германия и Россия должна была быть обеспечена определенном количеством золота. Эквивалент банкнот, выраженный в драгметалле, определял золотые паритеты, а также обменный курс валют.
2. Золото служило общепринятыми мировыми деньгами. К тому же монеты, являющиеся главной денежной единицей золотомонетного стандарта, выполняли все 5 функций денег.
3. Деньги стран «золотого блока» без препятствий конвертировались в золото.

Благодаря золотому стандарту, образовался курс валют, который полностью управлялся спросом и предложением на рынке. Однако этот курс не выходил за пределы так называемых золотых точек — пределов колебания курса, базирующиеся на паритете. Предел колебания в большинстве случаев не превышал одного процента. Если рыночный курс валюты страны снижался по отношению к паритету, то ее резиденты предпочитали погашать долги перед иностранными торговыми партнерами золотом, а не банкнотами. До Первой мировой войны эта денежная система являлась мощным регулятором международной торговли, платежных балансов государств «золотого блока» и т. д.

К началу войны денежная система продемонстрировала свои недостатки, которые были совсем небезобидными для состояния экономик государств. Объем денежной массы полностью зависел от темпов и объемов добычи золота, а ведь известно, что запасы этого драгоценного металла в природе являются ограниченными, а сама добыча золота является дорогостоящей деятельностью. Во времена открытий новых месторождений драгметалла отмечалось развитие инфляционных процессов и, наоборот, если темпы добычи эталонного драгметалла снижались, то это приводило к падению цен внутри государства. Минусом золотомонетного стандарта является и то, что государство, в котором действовала такая денежная система, теряло свою независимость в сфере регулирования собственной денежно-кредитной политики.

Коллапс золотомонетного стандарта случился во время Первой мировой войны, ведь выяснилось, что эта денежная система утратила все свои преимущества. Главной причиной такого явления стало то, что все страны «золотого блока» в это время пережили настоящую разруху, на устранение последствий которой пришлось выделять колоссальные суммы средств. Интенсивная эмиссия банкнот привела к гиперинфляции во всех без исключения воюющих странах, и все выпущенное количество бумажных денег никак не могло быть покрыто золотом.

После Первой мировой войны на смену золотомонетному пришел золотослитковый стандарт, согласно принципам которого банкноты могли свободно обмениваться не на монеты, а на слитки золота определенной массы. Само же золото из оборота денег было изъято с целью сбережения его запасов в природе. Кроме того, выяснилось, что деньги из этого металла теряли свою износостойкость — на них возникали дефекты (царапины, потертости, вмятины).

Эволюционно золотослитковый стандарт так же, как и золотомонетный, изжил себя, и на смену ему в 1944 году пришел золотодевизный (золотовалютный стандарт). Исходя из принципов этой денежной системы, банкноты могли обмениваться на девизы, представленные инвалютой, обеспеченной определенным количеством драгметалла. Главной денежной единицей золотодевизного стандарта стал доллар США. Так, 35 долларов США приравнивались к одной унции золота (это 31 грамм металла). Паритет других инвалют в то время выражался в золоте или в долларах США.

Доллар оставался валютой-лидером на протяжении 20 лет. В шестидесятых годах конкурентные позиции доллара начали ослабевать, поскольку на мировом рынке появились страны, претендующие на позиции лидеров (это Япония и Германия). Кроме того, США не смогли поддерживать на необходимом уровне стоимость золота, поскольку это приходилось делать за счет собственных резервов. В 1971 году золотовалютная система перестала существовать.

Конец эпохи золотого стандарта объясняется тем, что эта монетарная система не смогла стать решением проблем, связанных с Первой и Второй мировыми войнами, а также кризисами в странах «золотого блока».